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      港股通基金經理許智程:緊密關注穩經濟措施帶來的上中游行業機會
      2022-05-26 作者:弘毅遠方基金 字號:


      短中期而言,我們認為疫情以及國際關系還將是市場重要的影響因素,制造業和消費還將會受到牽制。但根據最新的數據進行研判,我們認為上海的情況將會好轉,長三角的復工復產將會為2、3季度提供部分支撐。與此同時,中美審計底稿的談判,雙方展現了足夠的誠意和耐心,我們認為短中期內有望會達成一定程度的共識。在此基礎上,我們會在未來兩個季度左右的時間內,從政策、增速、估值等維度,尋找優質且高彈性,未來一段時間能夠超預期增長的標的來替換一部分我們前期持有的穩增長類標的。


      行業而言,全年來看,基建、消費、房地產產業鏈仍將會是主要的增長抓手,我們預計穩定政策仍會持續,繼而會在相應的板塊內帶來個股機會。中游行業內,新能源及高端制造領域應受到關注,盡管估值較高,且部分子賽道較長一段時期內漲勢明顯,但目前依然在天花板、市占率、競爭壁壘等維度上持續顯現優勢,相關的公司既可以享受行業紅利,也可以實現自身增長。


      最后,我們仍然緊密關注并參與部分上游行業的投資機會,以能源革命、電價改革、環保低碳、5G工業互聯事件為標志,諸多以往強周期屬性的邏輯得到了明顯的去周期化,在此過程中,相應的商業模式得到了利潤率上的穩定及提高:另一方面,對企業的考核方式也發生了變化,分紅、回購、分拆等潛在提升股權回報或整體競爭力的手段也使用的愈加頻繁,作為投資者,不應忽視周期股變為非周期股過程中估值提升的機會,以及股息率提升所帶來的更高的回報。


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